序

        没有人确切地知道场内期货交易者比场外交易者有多大的优势。但我们确实知道，无论这种优势是什么，现在都大大减少了，这要归功于J.Peter Steidlmayer、Kevin Koy和CBOT这对你来说是个好消息。这对我们来说是个好消息。作为一家折扣经纪人，我们的业务是为知识渊博的独立交易员服务。

一、 市场的原则

1.目的介绍

        当今文明世界存在着一个问题，它超越了贸易、投资或任何物质利益的追求。随着文明的发展，对个人能力以及个人成功潜力和个人满意度至关重要的东西已经失去。它涉及人类获取知识的方法，这影响了他自信地做出决策的能力

        在过去文明程度较低的社会中，人们自己吃饭、穿衣服，保护自己免受恶劣环境和侵略者的侵害，几乎在所有方面都被迫自力更生。他的生存取决于他根据自己的知识和对当前形势的理解做出决定的能力。为了获得知识，他观察、记录和组织自己的存在和现实，然后得出合乎逻辑的结论。换言之，他的自立能力和做出正确决策的能力来自于他的知识，而这些知识来自于他自己的个人经历，以及他对现实的长期接触。因此，人类的决策曾经是其经验的直接结果。随着他不断做出正确的决定，他对自己解释现实并做出相应反应的能力的信心也与日俱增

        在现代，社会对知识的概念并非主要来自对现实的观察。它来自于课堂教育，从教师和作者的教导中学习。知识——以及社会对个人做出正确决策能力的假设——取决于个人接受正规课堂教育和在社会中的灌输。在金融和市场行为研究中尤其如此，因为实验室实验不是正常课程的一部分。然而，课堂上教授的内容往往没有实际的基础。换句话说，经验是打折扣的。这意味着现代人的知识——以及社会衡量其假定决策能力的方式——在现实中往往没有依据。在文明社会中，人类不会不断被迫为自己思考。

        因此，今天我们有两种形式的知识：一种是直接来自于对现实的观察，另一种是来自于衍生的来源，如教师、书籍、电视节目或电影等。现代人严重依赖第二种形式，往往以正确和准确为代价。

        依赖第二种形式的知识所带来的问题在关于有组织市场的公告中得到了说明。大多数已经编写和推广的内容，虽然被普遍认为是正确的，但却是不合逻辑的。（令人惊讶的是，很少有已发表的信息与现实进行比较、思考和修改。）由于对市场现实的暴露和观察进行了折扣，因此很少有人发表概念化并发展了正确的交易和投资理解和方法。到目前为止，在组织期货、期权和股票市场的两种可能的逻辑方法中，只有一种被提出。本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）和威廉·多德（William Dodd）的开创性著作《证券分析》（Securities Analysis）中介绍了这一点。格雷厄姆和多德认为，在有组织的市场中，价格和价值不一定相等，并主张投资者研究基本（市场外）信息，以确定价格低于价值的情况。据我们所知，到目前为止，还没有发表过超越格雷厄姆和多德的著作来正确说明市场，特别是有组织的市场在现实中是如何运作的，以及一个人一旦了解了市场，如何在很大程度上使成功的机会对他有利。

        市场和市场逻辑将呈现知识，但这些知识不是以前所教的知识所提炼出来的。本书中介绍的知识直接来自经验。不幸的是，现在这些知识以书本的形式出现，一旦被删除，它就成为第二类知识的一部分。

        因此，每个读者都必须超越这本书。观察、反思和分析你熟悉的市场中的现实，并自己思考。这应该是可行的，因为本书中提供的知识将建立在每个读者自己的经验之上。这本书将证明所有市场的行为都是一样的，这一概念应该被实际接触日常市场的消费者所理解。

        这并不是说这里介绍的知识和概念将易于接受和应用。事实上，除了最开明的有组织的市场参与者之外，预计他们很难接受。这是因为必须摒弃传播的大量错误知识。

        本书中提供的知识驳斥了市场随机移动，因此无法理解的观点。它驳斥了预测市场方向——一种间接依赖于个人力量的偶然性方法——是接近市场的可靠方法的观点。它驳斥了有效市场理论的观点，即市场是“不可战胜的”，因为所有机会都是平等的，因为在一个有组织的市场中，价格和价值总是相同的。它揭穿了一些关于风险的神话。最后，它驳斥了当前不同于稳健投资方法的交易方法。

        大多数接近有组织的市场的人都会被这些假设所蒙蔽，他们一开始就迷失了方向，无法用一张白纸来观察现实。例如，很少有从第二来源获得市场知识的参与者了解市场的目的，而那些从经验中获得了市场知识的人立即同意市场的目的及其存在的原因是促进贸易的说法。（这是本书的读者很快就会厌倦的一个说法。）在促进贸易方面，市场最重要的功能——理解它的关键功能——是提供市场生成的信息。

        本书的另一个目的是反驳市场知识必须购买的观点。我们希望通过展示每个人都有能力在所有市场情况下观察、反思、分析和做出自己的决定，来分散理解市场和从市场中获利的能力。我们进一步希望读者看到所有事物的相似之处，并得出结论，从广义上讲，大多数金融事物都是相同的。读者在理解有组织的市场时面临的挑战是从逻辑的角度思考和考虑所有可能发生的情况，将当前的市场方法放在一边，并学会阅读它们，通过时间监控它们。

        我们希望揭开理解有组织市场的神秘面纱。了解市场无非是阅读市场生成的信息。市场生成的信息从第一个市场就已经存在，任何人只要想寻找或阅读它，都可以获得。这是传统金融世界失去的资源。虽然市场生成的信息在有组织的市场中主要是未被发现或未被注意到的，但对于那些了解市场背后的逻辑、知道如何发现、阅读和解释并最终知道如何对此采取行动的少数参与者来说，它具有不可估量的价值。依靠市场生成的信息（通常由一些经常接近市场的非常成功的参与者完成）背后的假设是，知识和对当前的了解是解开市场奥秘的钥匙。它的进口量远远超过了标准的高、低和收盘价或最近交易的价格。

        市场生成的信息与外部信息、从相关来源生成的信息（例如Graham和Dodd研究的信息类型：资产负债表、行业增长、需求或收成预测、新管理等）明显不同。因此，市场产生的信息不会被删除，而是现实，只会随着时间的推移而改变。因此，这不是一个潜在的不准确预测。（对未来可能性的持续准确预测不属于普通人的能力范围，而糟糕的预测往往与价值相反。）

        理解市场生成信息的关键在于将看似混乱、看似随机的市场活动组织成有意义、可测量的数据段，这些数据段可以被捕获、定义和监控。这为解释价格数据提供了可靠的基础，并允许一个人进行合理的决策过程——采取行动或不采取行动。因此，市场生成的信息无非是交易数据的时间序列图：随时间绘制的价格数据，其格式可用于统计测量和比较。（在我们的案例中，我们选择了钟形曲线，即正态分布。）

        作为最广泛的自然哲学流派之一，人类的经验中突出了正常误差定律。它是物理和社会科学以及医学、农业和工程研究的指导工具。

        通过钟形曲线组织数据，阅读和理解市场活动只需要能够理解参与者如何、在何处、何时以及在何种条件下使用市场，然后能够隔离或输入当时重要的因素，同时过滤掉那些不重要的因素。阅读从市场产生的信息时，任何人都可以将价格与价值联系起来，将当前的知识应用于自己的特定情况。

        除了理解当前知识的重要性以及将交易数据安排到钟形曲线中的重要性之外，本书中提出的市场方法包含了两个基本方程。第一个用于分解和定义市场现实。方程式很简单：价格+时间=价值。这句话是大多数聪明人都知道的，甚至是显而易见的；潜意识里，我们接受一个已知产品的价格作为价值，因为随着时间的推移，我们反复收取该价格。对于最复杂的市场，这一等式同样适用。它捕捉并定义了市场的活动范围，在被接受为公允价值的价格和被市场拒绝为在当前时间段内暂时不公平地高于或低于价值的价格之间建立了区别。

        第二个等式对于定义实现结果的框架是有用的。它表明，在给定的市场机会中，结果=市场理解x（你+交易策略）。这个等式描述并精确指出了成功交易或投资的领域。

        尽管本书将提供所有市场理解，但成功的关键仍然是个人的责任。这种理解将阻止个人将自己置于一个必须超越合理期望才能成功的位置。他必须有能力保持自律，同时将思维过程融入自己的能力。