联想收购IBM业务暗藏风险
可能收购IBM个人电脑业务的联想集团是中国最大的电脑制造商，也是中国企业成功的杰出代表。
但联想集团在控制成本方面不如戴尔公司那样出类拔萃，在技术方面也不如苹果电脑那样引领潮流。如果联想集团真的继续进行谈判并最终收购了IBM的个人电脑业务，那么公司规模将大大增长，但能否从IBM因盈利能力低下而剥离的这项业务中获益目前还不得而知。
即使在家门口受到跨国公司的竞争压力，联想集团仍在积极转型，尽力寻找增长战略。这两年来，联想集团的市场占有率不断被跨国电脑厂商侵蚀。伴随着中国个人电脑市场的成熟，跨国公司秉承先进的技术正在赢得越来越多的客户。中国是仅次于美国的全球第二大个人电脑市场。
联想集团今年进行了重组以应对这种威胁。像戴尔公司一样，联想集团也开始向部分大客户直接供货，尽管目前的数量还不大。此外，公司也放弃了执行了两年之久的通过技术服务和合约制造等多元化业务增加收入的战略，这项策略导致公司裁员。不过，联想集团管理人士上个月称，预计这种转变至少要到明年才能转化为利润的改善。
花旗美邦的分析师杨应超在研究报告中称，服务多元化战略的失败让联想集团别无选择，只有将目光转向国外以寻求增长。他说，如果联想集团不走出中国，就将失去90％的个人电脑市场。另一方面，该公司在试图进行如此大规模的收购工作方面可能力不从心，这样就更难以抵御国内市场中竞争对手的冲击。
联想集团的创始人及目前的掌门人柳传志过去就曾经历了众多挑战的考验。在上世纪90年代中期，根据中国科学院推出更具竞争力的产品，击败外国供应商的要求，当时名为联想电脑的该公司开始面向首次使用电脑的用户生产出了方便使用的个人电脑。1997年公司销售额大幅增长，一跃成为中国市场的领头羊。
但联想集团在创新方面并未作出很大成绩，一度跟在个人电脑行业标准设定者晶片厂商英特尔和软件开发商微软之后亦步亦趋。最近几个月，联想集团开始在中国农村欠富裕地区销售采用高级微设备公司晶片的低价个人电脑。
联想集团的成本结构也高于部分竞争对手，尤其是与在福建厦门为中国和日本市场生产个人电脑的戴尔公司相比。联想集团公布的上季度库存天数为22.7日，而戴尔公司中国业务的库存水平已经接近公司全球业务库存4日的水平。由于配件的成本和电脑成品的价格不断下跌，电脑厂商在保持低库存方面都面临巨大压力。
此外，联想集团的领导层还欠缺国际经验。联想集团只有大约3％的收入来自于国外，主要是东南亚国家。如果收购了IBM的个人电脑业务，有可能会在留住IBM原有客户和员工方面遇到麻烦。
惠普公司个人电脑子公司执行副总裁杜安·季特纳说，联想集团会发现很难整合IBM的个人电脑业务。季特纳说，联想集团是一家面向中国市场的土生土长的中国企业。如果突然面向美国或法国市场制造产品，将会有许多新的物流和供应链问题需要解决。成为全球化企业要面临众多亟待解决的问题。
电脑业一直对与愿望背道而驰的并购记忆犹新。亚洲电子产品公司在购买美国个人电脑制造商的过程中多次遭受惨败。1997年，台湾宏基集团收购了德州仪器公司的个人电脑子公司。但由于难以在美国建立庞大的分销网络，该公司将重点重新转向了欧洲。
1995年，韩国的三星电子收购了当时全球第五大个人电脑制造商AST Research Inc.，为进入美国市场铺平了道路。据估计，三星电子耗资3.77亿美元收购了AST之后又向这家一直亏损的子公司投入了数亿美元，最终在4年后以2亿美元的报价出售了AST。
多年来一直是日本头号个人电脑制造商的日本电气公司在1996年收购了当时在美国商店中成绩显赫的Packard Bell Electronics Inc.，但也很快从零售市场上脱身而退。琼斯
确切消息有望近日发布
本报讯(记者／孙磊)昨日，联想有关人士依然拒绝就收购IBM个人电脑业务的消息作出评论。事实上，鉴于此事的重要性，近段时期以来，外界基本没有从联想处获得任何实质性的消息。
昨日开市之后，香港联交所发布公告称，“应联想集团有限公司的要求， 该公司的股份已于今天上午9时30分起暂停买卖，待该公司发出有关披露股价敏感资料之通告。”
事实上，由于联想与IBM的交易必然涉及到后者与长城的合资公司长城国际(IIPC)的发展前景，所以长城方面的态度也一直为外界所密切关注。长城国际的公司章程中明确规定：在公司存续期间，未经他方事先书面同意，任何一方均不得以销售、转让、设定抵押、设定担保、馈赠及其他方式转让其全部或部分权益。也就是说，IBM转让长城国际公司的股权必须经过长城集团的书面同意。
12月3日下午，长城科技和长城电脑在北京联合召开董事会，据董事会的相关人士透露，公司将可能在昨日公布重大股权转让事项。
但是，长城电脑昨日并没有停牌，也没有发布任何公告，股价则出现小幅上涨。据可靠消息人士透露，长城集团将把手中20％的长城国际股份出售给IBM。经过如此巧妙的安排，长城将不必再尴尬地与联想合作，而在IBM方面，无论出售长城国际的股份给哪家企业，都无须再受到上述合资公司章程的限制。
据记者了解，联想集团已计划于15日在北京工人体育场召开规模盛大的二十周年大会，业界曾一度猜测收购IBM PC业务的计划有望在该仪式上宣布。但是，由于系列庆祝活动实际上将从明日陆续拉开帷幕，有消息灵通人士认为，不排除消息提前发布的可能。（来源：南方日报）
